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螺紋鋼大幅上漲后,鋼廠利潤(rùn)大幅擴(kuò)大,獨(dú)立電弧爐利潤(rùn)也隨之出現(xiàn),按照目前華東獨(dú)立電弧爐的成本來算,平電利潤(rùn)已超250元噸(按照今日螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格來測(cè)算),從邏輯來推演,生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)擴(kuò)張后,生產(chǎn)動(dòng)力增強(qiáng),下一步為原料漲價(jià)。從基本面來看,廢鋼漲價(jià)的動(dòng)力比鐵礦石、焦炭的漲價(jià)動(dòng)力更強(qiáng)。到貨數(shù)據(jù)來進(jìn)行全年加總,可發(fā)現(xiàn)其實(shí)今年廢鋼到貨累積量低于去年。而隨著廢鋼日耗增加,廢鋼的庫(kù)銷比也在較低的位置。若廢鋼日耗進(jìn)一步增加,廢鋼庫(kù)存下降也會(huì)刺激廢鋼價(jià)格上漲,電爐成本仍有提升空間,長(zhǎng)流程利潤(rùn)預(yù)計(jì)維持高位?! ?1月以來建材需求超預(yù)期,現(xiàn)貨價(jià)格拉漲,鋼廠利潤(rùn)快速提升,近期采購(gòu)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。以目前鋼廠的利潤(rùn)水平來看,年底仍有一定鐵礦石補(bǔ)庫(kù)預(yù)期。截至12月底,澳洲發(fā)貨按照1350萬噸預(yù)估,補(bǔ)庫(kù)預(yù)期下11月剩余兩周疏港按照310萬噸、12月按照315萬噸預(yù)估,至12月底整體庫(kù)存將下降300萬噸左右。鋼廠利潤(rùn)好轉(zhuǎn),疊加地產(chǎn)數(shù)據(jù)樂觀,鋼廠低庫(kù)存狀態(tài)下預(yù)計(jì)仍存補(bǔ)庫(kù)需求,預(yù)計(jì)現(xiàn)貨有提漲動(dòng)力,故做多鐵礦石2001合約。
對(duì)后期市場(chǎng)走勢(shì)的研判
鋼材需求難有明顯增長(zhǎng)。當(dāng)前,我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積和土地成交款均同比下降。1月~10月份,房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.3%,增速比1月~9月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn);房屋新開工面積同比增長(zhǎng)10.0%,增速加快1.4個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比下降16.3%,降幅比1月~9月份收窄3.9個(gè)百分點(diǎn);土地成交價(jià)款為9921億元,同比下降15.2%,降幅比1月~9月份收窄3.0個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資保持增長(zhǎng),一定程度上可以為鋼材需求提供支撐,但土地購(gòu)置面積和成交價(jià)款減少對(duì)遠(yuǎn)期需求形成抑制作用。
為了加速這一趨勢(shì)、進(jìn)一步推廣基差貿(mào)易模式,大商所從2017年起推出基差貿(mào)易試點(diǎn),至2018年底累計(jì)有13家煤焦鋼企業(yè)參與8個(gè)鐵礦石試點(diǎn)。2019年9月份,大商所推出基差交易平臺(tái),為鐵礦石等品種基差貿(mào)易提供業(yè)務(wù)平臺(tái)。截至10月底,基差交易平臺(tái)鐵礦石報(bào)價(jià)91筆,成交23筆,成交量33.5萬噸,鞍鋼股份、中建材等大型企業(yè)均有參與,推廣基差貿(mào)易的功能初顯?! ≡谏鲜雠e措的帶動(dòng)下,近年來,越來越多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)開始試水鐵礦石基差貿(mào)易,對(duì)現(xiàn)貨進(jìn)行定價(jià)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),2018年,鋼鐵行業(yè)開展鐵礦石基差貿(mào)易的總量達(dá)1000萬噸,約是2017年的2倍。馬亮對(duì)《中國(guó)冶金報(bào)》記者表示,隨著鐵礦石影響力的持續(xù)提升,以計(jì)價(jià)、采取實(shí)物交割的鐵礦石勢(shì)必會(huì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生越來越大的影響,對(duì)現(xiàn)貨端計(jì)價(jià)方式產(chǎn)生有益的推動(dòng)作用?! 按笊趟F礦石已經(jīng)成為的鐵礦石衍生品,鐵礦石的影響力會(huì)越來越強(qiáng),通過期現(xiàn)結(jié)合等模式的推動(dòng),在實(shí)施鐵礦石計(jì)價(jià)的過程中,也將起到巨大的和推動(dòng)作用?!毙熘萁鸷玟撹F總經(jīng)理王廣瑞說。