項目投資風(fēng)險評定及償債能力益分析服務(wù)至上

 一個特別早的資產(chǎn)價值評估，相對來講可以松一點(diǎn)，因為市場有給它足夠的容錯空間。這就是很多投資人都把自己的投資周期提前的原因。假定這個資產(chǎn)市場的買賣是完全平衡的：市場有充足的資產(chǎn)供應(yīng)，也有充足的資金來購買優(yōu)1質(zhì)資產(chǎn)。有的公司不是以經(jīng)營現(xiàn)金流為核心，經(jīng)典的就是房地產(chǎn)行業(yè)，對這種成熟型的業(yè)務(wù)，公司的營收不是那么穩(wěn)定。如果公司沒有現(xiàn)金流怎么辦？

 按照凈現(xiàn)值計算，就是以后各年流入的現(xiàn)金流量貼1現(xiàn)值減去投資初始流出的現(xiàn)金流量之和，就是凈現(xiàn)值。這個數(shù)字越大，就說明這個項目，越有投資價值。經(jīng)濟(jì)學(xué)家、投資家就是做資源優(yōu)化的，配置的目的就是要把合適的資本給合適的項目，不去背負(fù)不應(yīng)該背負(fù)的東西。要善于識別偽市場。真正的創(chuàng)新市場有很多偽市場投資泡沫帶來的市場也有很多偽市場。

 這種公司有價值，但資本估值不高。單產(chǎn)品公司的PE倍數(shù)（市盈率）是3～5倍。就游戲、電影產(chǎn)品來講，其產(chǎn)品壽命周期多的兩三年，短的幾個月。現(xiàn)在的產(chǎn)品公司被人遺忘得很快,只從資本的角度來講，單產(chǎn)品的公司是讓人不放心的公司。這樣一個均衡的市場下，這個資產(chǎn)的價值就完全取決于未來現(xiàn)金流的貼1現(xiàn)，就是所謂的DCF模型，各家投行分析員工的基本功就是建DCF模型進(jìn)行估值。可比資產(chǎn)價格就是市場同類資產(chǎn)關(guān)鍵的一些比率。比如說，投一個相關(guān)的公司，尤其是上市公司，中后期可以通過市場里公開的資產(chǎn)價格來進(jìn)行比較。

 很多人用某樣產(chǎn)品是因為有補(bǔ)貼，一旦沒補(bǔ)貼就不用了。這也有偽市場的成分。有的時候看到公司財務(wù)很好，公司的經(jīng)營活躍用戶數(shù)度很好，但這個市場是泡沫吹起來的。這個時候如果你按照這個階段的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行估值，對它的市場發(fā)展趨勢就是缺少遠(yuǎn)見的。假定購買的資產(chǎn)的凈利潤每年不變的情況下，可以十年回收，那么這個估值基本上就是穩(wěn)定收益型的，近似是固收的一個產(chǎn)品。