項目股權價值分析及債務履約能力評級-服務至上

銷售費用率反映一家公司的銷售費用跟營業(yè)收入之間的比例關系。對于多數公司而言，會有比較穩(wěn)定的銷售政策和銷售渠道，因此銷售費用率比較穩(wěn)定或呈略有下降的趨勢。如果該比率顯著上升，需要詳細分析是否是公司本身銷售效率下降或者市場競爭激烈所致。在市場競爭激烈的情況下，銷售費用上升，可能意味著整個行業(yè)形勢的格局轉變或惡化。銷售費用是公司銷售商品和材料，提供勞務的過程中發(fā)生的各種費用，包括保險費、包裝費、展覽費和廣告費、商品維修費、預計產品質量保證損失、運輸費、裝卸費等，以及為銷售公司商品而專設的銷售機構（含銷售網點、售后服務網點等）的職工薪酬、業(yè)務費、折舊費、修理費等經營費用。

在這里要特別注意的是，研究費用也列在管理費用里面，如果有些公司不區(qū)分研究經費和開發(fā)經費而全部列支到研究費用中，會導致管理費用虛高而專利技術等無形資產低估。多數公司的研究開發(fā)政策是按照營業(yè)收入的一定比例來規(guī)劃的。因此，總體而言，好公司的管理費用率表現應該是比較穩(wěn)定的。如果管理費用率上升，需要詳細分析到底是哪些原因引起的，并考慮上升到底是好事還是壞事。加大研究開發(fā)費用的投入，往往不是壞事而是好事。

項目風險鑒定過程中的風險要素分析方式。說白了，它是一種對于該項目執(zhí)行過程之中，將會會造成 風險劣性的事件產生的一些要素，對其開展點評和分析的方式，根據這類方式就可以明確風險劣性的事件產生的幾率。在應用這類方式對風險劣性的事件開展分析的情況下，先必須調研風險的來源于，隨后鑒別風險因素轉換為風險劣性的事件的一些標準，明確風險因素是不是具備充足的標準轉換成風險劣性的事件，而且對風險劣性的事件所導致的不良影響開展點評，這一過程便是風險要素分析方式的過程。