項目價值分析及債務(wù)履約能力評級-可行性報告「安徽創(chuàng)邁」

1968年奧特曼(Altman)率1先將判別分析法應(yīng)用于財務(wù)分析、公司破產(chǎn)及信用風險的分析，建立了如下著1名的線性判別分析模：Z=0.012X1 0.014X2 0.033X3 0.006X4 0.999X5,其中，X1為流動資金/總資產(chǎn)，X2為留存收益/總資產(chǎn)，X3為息稅的收益/總資產(chǎn)，X4為股權(quán)市值/總負債賬面值，X5為銷售收入/總資產(chǎn)。臨界值為2.675，如果z小于臨界值，借1款人被劃入違約組，信用級別較低；反之被劃入正常組，信用級別較高。當分值在1.81和2.99之間時，Altman發(fā)現(xiàn)判斷失誤較大，該重復區(qū)域為灰色1區(qū)域。以Z模型為代表的線性判別分析模型雖然很適用于信用評級，但這種方法存在一定問題：(1)限制條件過于嚴格，如要求樣本數(shù)據(jù)服從多元正態(tài)分布，協(xié)方差矩陣相同等；(2)模型主要考慮的是財務(wù)因素，沒有考慮行業(yè)特征、企業(yè)規(guī)模、管理水平等非財務(wù)因素的影響；(2)模型以歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對未來發(fā)展的預測不夠。

企業(yè)信用評級。包括工業(yè)、商業(yè)、外貿(mào)、交通、建筑、房地產(chǎn)、旅游等公司企業(yè)和企業(yè)集團的信用評級以及商業(yè)銀行、保險公司、信托1投資公司、證券公司等各類金融組織的信用評級。金融組織與公司企業(yè)的信用評級要求不同，一般公司企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營比較正常，雖有風險，容易識別，企業(yè)的償債能力和盈利能力也易測算；而金融組織就不一樣，容易受經(jīng)營環(huán)境影響，是經(jīng)營貨幣借貸和證券買賣的企業(yè)，涉及面廣，風險大，在資金運用上要求盈利性、流動性和安全性的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，要實行資產(chǎn)負債比例管理，要受政府有關(guān)部門監(jiān)管，特別是保險公司是經(jīng)營風險業(yè)務(wù)的單位，風險更大。因此，金融組織信用評級的風險性要比一般公司企業(yè)來得大，評價工作也更復雜。

企業(yè)信用評級的價值：企業(yè)信用評級。樹立企業(yè)品牌形象：信用評級對于企業(yè)塑造信用形象、降低交易成本、提升競爭能力、創(chuàng)建良好的競爭環(huán)境具有重要意義。企業(yè)市場通行證：信用評級是企業(yè)獲得政府扶持、招標投1標、商務(wù)合作、招商引資、融1資擔1保、銀行貸1款的通行證。企業(yè)信用身1份證：信用狀況是衡量企業(yè)履約能力、投1標信譽、財務(wù)能力的重要因素，通過信用評級可為企業(yè)綜合競爭力提供有力的證明。強化企業(yè)管理制度：通過客觀評價，企業(yè)可以發(fā)現(xiàn)自身的不足和存在的隱患，改善經(jīng)營管理和加強風險防范，從而建立起更適合于自身的信用管理制度。

企業(yè)股權(quán)公司轉(zhuǎn)讓費用企業(yè)所得稅稅收監(jiān)管的工作重點在公司轉(zhuǎn)讓費用性質(zhì)判定、價值評估方法的應(yīng)用等方面。由于目前對如何使稅務(wù)機關(guān)及時或同步監(jiān)管企業(yè)公司轉(zhuǎn)讓費用行為方面尚沒有適合實際操作的辦法和制度，多為事后發(fā)現(xiàn)處理，難免出現(xiàn)稅收流失，因此制度和辦法的及時建立健全是當務(wù)之急。其次，在公司轉(zhuǎn)讓費用反審查，尤其在價值評估方法的實際準確應(yīng)用上，很多基層稅務(wù)機關(guān)應(yīng)用能力較弱，因此，提高稅務(wù)機關(guān)監(jiān)管此類業(yè)務(wù)的能力是關(guān)鍵所在。再次，在相關(guān)政策表達上，特別是存在爭議的問題及未涵蓋的領(lǐng)域，比如，復雜的公司轉(zhuǎn)讓費用案件如何進行審查與合理評估，需要及時明確，以方便執(zhí)行。