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復(fù)合機(jī)就是將兩層或者兩層以上的材料用粘合劑粘合成為一體。使原有材料得到新的功能。如薄膜和鋁箔、薄膜、紙張，無(wú)紡布等就經(jīng)常會(huì)用到。亦可和膠片、海綿、布料等復(fù)合。常見(jiàn)的軟包裝材料基本上都是復(fù)合成品。中文名復(fù)合機(jī)外文名Laminating Machine;類    型涂膠復(fù)合應(yīng)    用軟包裝材料

廣義的定義（英文：Laminator 或 Laminating Machine），是將兩層或兩層以上相同或不同的材料如布和布，布和紙，布和人造革以及各種塑料、橡膠片材卷材把它們加熱到溶化、半溶化狀態(tài)或者用一種粘合劑復(fù)合為一體的機(jī)械。

但是，隨著需求預(yù)期證偽，外廢供應(yīng)依然充裕等因素的影響，投機(jī)行為迅速降溫，大量的國(guó)廢進(jìn)入市場(chǎng)，廢黃板紙從高點(diǎn)3200元/噸，瞬間跌至1400元/噸，跌幅近60%。

　　2018年9月份國(guó)廢再度跳水，與2017年有所不同的是，廢紙價(jià)格的上漲主要是來(lái)自2018年國(guó)內(nèi)外廢政策持續(xù)收緊，推漲了國(guó)內(nèi)廢紙的價(jià)格。我們看到，國(guó)內(nèi)廢紙價(jià)格與成品紙走勢(shì)同步在2018年5月底基本結(jié)束。隨后成品紙價(jià)格持續(xù)下跌，而廢紙價(jià)格則高位震蕩。在進(jìn)入9月份之后，這種背離的行情又以廢紙大幅跳水予以修正。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行，以及中美貿(mào)易加劇引發(fā)需求減弱的預(yù)期，蓋過(guò)了對(duì)外廢進(jìn)口減少的擔(dān)憂。

　　通過(guò)對(duì)此前兩輪廢紙?zhí)星榈暮?jiǎn)述，我們發(fā)現(xiàn)，廢紙上漲主要?jiǎng)恿Χ鄟?lái)自供給端的收緊預(yù)期，但下跌則源于需求的減弱預(yù)期。而此輪廢紙?zhí)倪壿嬘质鞘裁?？我們認(rèn)為主要還是要從供應(yīng)端、需求端及資金面來(lái)看待未來(lái)的廢紙市場(chǎng)。

從去年開(kāi)始的中美貿(mào)易走勢(shì)看，未來(lái)中美貿(mào)易不會(huì)很快結(jié)束，還有繼續(xù)升級(jí)的可能。中美貿(mào)易復(fù)雜性、長(zhǎng)期性的特點(diǎn)，疊加中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性下滑?？梢灶A(yù)見(jiàn)，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力將加大，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的將由供給端收緊轉(zhuǎn)向需求端減弱。

　　投機(jī)資金的離場(chǎng)

　　我們知道，價(jià)格的背后是資金，從2016年到2018年廢紙價(jià)格的上漲，一個(gè)很關(guān)鍵的因素是大量資金的進(jìn)場(chǎng)，廢紙也被賦予了很強(qiáng)的金融屬性。在廢紙市場(chǎng)講述著供給與需求的美好故事的時(shí)候，大量資金也盯上了這個(gè)本來(lái)默默無(wú)聞的領(lǐng)域，成了投資和投機(jī)者的樂(lè)園。從廢紙到成品紙全產(chǎn)業(yè)鏈無(wú)不彌漫著投機(jī)的氛圍，這也放大了廢紙價(jià)格的漲跌幅度。