股權(quán)并購估值分析誠信企業(yè)推薦“本信息長期有效”

管理費(fèi)用率反映一家公司在總部管理方面的績效。管理費(fèi)用是公司為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營所發(fā)生的費(fèi)用，包括公司及其分支機(jī)構(gòu)、網(wǎng)點(diǎn)在籌建期間發(fā)生的開辦費(fèi)，以及董事會和行政管理部門在公司的經(jīng)營管理中發(fā)生的或者應(yīng)由公司統(tǒng)一負(fù)擔(dān)的經(jīng)費(fèi)（包括行政管理部門職工工資及福利費(fèi)、物料消耗、低值易耗品攤銷、辦公費(fèi)和差旅費(fèi)等）、工會經(jīng)費(fèi)、董事會費(fèi)（包括董事會成員津貼、會議費(fèi)和差旅費(fèi)等）、聘請中介機(jī)構(gòu)費(fèi)、咨詢費(fèi)（含顧問費(fèi)）、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、房產(chǎn)稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)、研究費(fèi)用、排污費(fèi)等。

公司的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用受到執(zhí)行競爭戰(zhàn)略所必須采取的經(jīng)營活動的影響。執(zhí)行產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略的公司與單純低成本策略的公司相比，會有更高的研究和開發(fā)支出，形成較高的管理費(fèi)用率。同樣，與通過倉儲零售商或直接郵寄銷售且不提供客戶支持的公司相比，試圖建立品牌形象，通過服務(wù)零售商銷售產(chǎn)品以及為消費(fèi)者提供重要服務(wù)的公司，擁有更高的銷售和管理費(fèi)用率。銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用還受公司管理經(jīng)營活動效率的影響。對以低成本為基礎(chǔ)參與競爭的公司而言，營業(yè)費(fèi)用的控制尤為重要。即使對產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略執(zhí)行者而言，評估具有獨(dú)特性的產(chǎn)品的開發(fā)和銷售費(fèi)用，是否與在市場上獲得的高價格相稱也很重要。

利潤和股權(quán)價值增加值的局限性

如果一個公司的股權(quán)價值增加值很高，那么是否就意味著該公司具有廣闊的發(fā)展遠(yuǎn)景呢？這并不一定。

其原因之一是，股權(quán)價值增加值是基于凈利潤調(diào)整而來的，而凈利潤可以通過“利潤操縱”進(jìn)行調(diào)整。所謂利潤操縱，就是公司管理當(dāng)局為了達(dá)成某種目的，通過選擇有利的會計(jì)政策控制應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，甚至通過編造、變造、等手法做假賬，掩蓋公司真實(shí)的經(jīng)營成果，使凈利潤達(dá)到某種期望水準(zhǔn)。