償債能力分析服務(wù)為先「中合盛通」

成本法是在目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的基礎(chǔ)上，通過合理評(píng)估企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債從而確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值。理論基礎(chǔ)在于任何一個(gè)理性人對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)的支付價(jià)格將不會(huì)高于重置或者購(gòu)買相同用途替代品的價(jià)格。主要方法為重置成本（成本加和）法。市場(chǎng)法是將評(píng)估對(duì)象與可參考企業(yè)或者在市場(chǎng)上已有交易案例的企業(yè)、股東權(quán)益、證券等權(quán)益性資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)比以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值。其應(yīng)用前提是假設(shè)在一個(gè)完全市場(chǎng)上相似的資產(chǎn)一定會(huì)有相似的價(jià)格。市場(chǎng)法中常用的方法是參考企業(yè)比較法、并購(gòu)案例比較法和市盈率法。在估值環(huán)節(jié)，交易各方根據(jù)掌握的標(biāo)的資產(chǎn)相關(guān)資料，對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行判斷和估算，在我國(guó)，多數(shù)是由第三方機(jī)構(gòu)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行獨(dú)立估值。

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)字對(duì)未來(lái)的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)在準(zhǔn)確，也不可能完整且準(zhǔn)確的體現(xiàn)出企業(yè)的全部?jī)r(jià)值。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的非報(bào)表價(jià)值主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1）品牌；2）產(chǎn)品和服務(wù)的信譽(yù)；3）與政府部門的關(guān)系及從政府部門拿到的特權(quán)；4）企業(yè)客戶群；5）員工的素質(zhì)、敬業(yè)精神；6）未列入資產(chǎn)負(fù)債表的知識(shí)產(chǎn)權(quán)；7）市場(chǎng)占有份額；8）已擁有的銷售渠道；根本價(jià)值應(yīng)該指的是某一概念、某一事物、某一主體、某一架構(gòu)其存在的核心作用，是它體現(xiàn)自己的社會(huì)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的主要理由。9）入市阻力與競(jìng)爭(zhēng)障礙；10）自然資源與交通方面的便利條件：企業(yè)擁有的這些非報(bào)表價(jià)值，在企業(yè)的兼并中會(huì)形成企業(yè)的效用價(jià)格。在有的并購(gòu)案例中，僅從資產(chǎn)和資本的角度來(lái)看，目標(biāo)公司都是一家毫無(wú)吸引力的企業(yè)。但由于它恰好滿足了并購(gòu)方企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略需要，從而大大提高了目標(biāo)公司的價(jià)值。

從控股權(quán)的價(jià)值就是控股方所享有的私利的現(xiàn)值這一角度來(lái)思考，問題就容易多了?？刂茩?quán)私有利益的大小也即控制權(quán)的價(jià)值取決于該國(guó)法對(duì)小股東利益的保護(hù)程度.在信息披器制度不存在的悄況下.股權(quán)投資價(jià)值大股東更容易隱藏他們沮用的行為，股權(quán)投資價(jià)值因而他們會(huì)發(fā)覺利用其控股地位可以更容易地搜取私利。同樣，如果體系對(duì)這種滋用的監(jiān)察和懲罰上非常松.那么控股權(quán)的謐用會(huì)更加嚴(yán)重。資產(chǎn)負(fù)債表中，流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量主要反映為賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值相比是否存在高估的問題。

根本價(jià)值應(yīng)該指的是某一概念、某一事物、某一主體、某一架構(gòu)其存在的核心作用，是它體現(xiàn)自己的社會(huì)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的主要理由。而投資獲利、激勵(lì)員工、整合資源只是價(jià)值體現(xiàn)的外在表現(xiàn)、外在形式或者說(shuō)有一部分是在核心作用上衍生出來(lái)的附屬價(jià)值。通過股權(quán)合作機(jī)制，通過股東之間的投資機(jī)制，來(lái)為企業(yè)一旦發(fā)生可能需要“容錯(cuò)”的時(shí)候，能夠提供支持和幫助，這也許就是生與死的區(qū)別。收益法通過將被評(píng)估企業(yè)預(yù)期收益資本化或折現(xiàn)至某特定日期以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值。