A29-1020圓鋼廠家給您好的建議

鋼材出口仍將乏力。前文分析可知，鋼材出口出現(xiàn)依舊疲軟，從海外主要經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)來看，后期的鋼材出口依舊承壓。全球來看，美國經(jīng)濟(jì)體今年也追隨全球主要經(jīng)濟(jì)體下滑趨勢，生產(chǎn)活動出現(xiàn)回落。從主要經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)PMI指數(shù)來看，二季度，全球PMI指數(shù)均值為50.42%，顯著低于去年同期的53.68%，歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)更是跌破榮枯線，經(jīng)濟(jì)滑入。5月份，兩國的PMI數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)分別為47.7%、49.80%，低于去年同期的55.5%、52.8%；而中國也是自2016年7月份以來跌破榮枯線，5月份錄得49.4%，因此全球鋼材消費疲軟格局明確，海外緩解供應(yīng)壓力不現(xiàn)實，下半年國內(nèi)市場壓力加大成定局。

　　鐵礦石帶來的成本上漲壓力依舊支撐成材市場。由巴西潰壩造成的鐵礦石市場短缺，從當(dāng)前看，仍未見緩和，此對成材市場依舊構(gòu)成支撐，這也延續(xù)了我們在二季報中提出的觀點。港口庫存下降至1.18億噸，與2017年1月中旬的港口庫存規(guī)模持平，62%鐵礦石到岸價格繼續(xù)飆升至114.25美元/噸，同比上漲77.27%；而從主流礦的發(fā)貨量來看，在經(jīng)歷了兩個月的連續(xù)下降后，5月份同比出現(xiàn)回升，錄得0.78%的增速；而從全球來看，4月份鐵礦石發(fā)貨量即錄得1.19%的增長，5月份同比增長達(dá)到9.91%，表明非主流礦的增速已經(jīng)出現(xiàn)快速的增長，如此預(yù)計下半年鐵礦石供給壓力將得到一定緩解；不過在三季度仍然面臨鐵礦石短缺的壓力，進(jìn)而對成材市場構(gòu)成的支撐。

　

價格增速慢于現(xiàn)貨  　　在鐵礦石現(xiàn)貨價格飆升過程中，鐵礦石價格反而是在防御性跟隨上漲。從4月1日至今的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，在期現(xiàn)價格變化中，現(xiàn)貨快于并高于。光大研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成認(rèn)為，今年價格一直比現(xiàn)貨價格低，而且上漲過程中價格增速慢于現(xiàn)貨價格。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自4月1日到6月22日期間，大連鐵礦石主力合約，即9月份要交割的1909合約結(jié)算價從716元/噸漲至6月22日的822.5元/噸，漲幅29%。而同期，普氏指數(shù)價格從87.9美元/噸漲至116.4美元/噸，漲幅32%。大連鐵礦石價格漲幅低于境外的普氏指數(shù)。

　　顯然，國內(nèi)市場作為一個價格生成平臺，由于多空雙方的博弈，雙方對于未來現(xiàn)貨價格的預(yù)期分歧，使得鐵礦石價格低于現(xiàn)貨價格和普氏指數(shù)價格，體現(xiàn)出市場投資者對未來供應(yīng)加大的預(yù)期，相較于現(xiàn)貨市場而言，是一種防御性跟漲，體現(xiàn)了市場對于未來走勢的理性預(yù)期。

　焦炭供給方面，華北地區(qū)環(huán)保督察放松部分焦企復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致焦企開工率小幅回升，本周是山西政策方案發(fā)布的時間節(jié)點，環(huán)保政策趨嚴(yán)預(yù)期仍在。截至6月10日，據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，全國100家獨立焦企樣本產(chǎn)能利用率為81.44%，環(huán)比上升0.62%。焦化廠庫存出現(xiàn)回升現(xiàn)象，焦化企業(yè)利潤已經(jīng)接近鋼廠利潤，焦企生產(chǎn)積極性很高，山東、內(nèi)蒙古地區(qū)個別地區(qū)下游暫未接貨，銷售情況有轉(zhuǎn)弱跡象。預(yù)計短期給端仍將保持高位，庫存或繼續(xù)累積，后市關(guān)注山西地區(qū)環(huán)保政策要求變化。

　　焦炭需求方面，近期，鋼廠受政策擾動較少，高爐開工率保持相對高位。截至6月10日，全國163家鋼廠高爐開工率為71.13%，環(huán)比下降0.28%，需求仍在較高水平。港口貿(mào)易商出貨意向增強(qiáng)，港口、產(chǎn)地價格倒掛，貿(mào)易商接貨意愿較低；下游鋼廠利潤壓縮明顯，鋼廠可能降低庫存水平，預(yù)計短期內(nèi)需求保持旺盛但有下降風(fēng)險。

　　宏觀方面，5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不樂觀，其中固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑，環(huán)比下降0.5%，創(chuàng)2018年10月份以來新低。民間固定資產(chǎn)投資增速環(huán)比下滑0.2個百分點。房地產(chǎn)投資增速和新開工面積均回落，商品房庫存持續(xù)下降。

　　綜上所述，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對悲觀表現(xiàn)或?qū)谏瞪唐穬r格上行形成壓力。焦炭環(huán)保政策趨嚴(yán)預(yù)期仍在，焦炭短期內(nèi)將保持高供給，需求短期內(nèi)保持旺盛但有下降風(fēng)險，港口高庫存導(dǎo)致上行壓力較大，預(yù)計短期內(nèi)J1909合約將以區(qū)間震蕩為主。

　事實上，鐵礦石和黑色系產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)敲姘c面粉的關(guān)系，面粉價格猛漲，“做面包”的鋼企自然苦不堪言。

　　“鐵礦石價格上漲對我們的影響非常大?！标冧摷瘓F(tuán)有限公司董事長、黨委楊海峰在接受記者采訪時表示，前幾年，鐵礦石價格穩(wěn)定在60美元/噸左右，這對過去幾年鋼鐵行業(yè)的復(fù)蘇以及取得益，都起到了很好的支撐作用。然而今年，隨著鐵礦石價格上漲，鋼企的效益急轉(zhuǎn)直下。1～4月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比下滑了30%左右。

　　“我們在內(nèi)陸地區(qū)，還要算上陸地運輸成本，物流成本還要高出300塊?！睏詈７謇^續(xù)說道，除鐵礦石成本之外，鋼企還要承受“雙焦”之一的焦炭成本。近一段時間，焦炭價格也有上漲苗頭，4月底至5月底，焦炭價格連漲三輪，區(qū)間漲幅高達(dá)300元/噸，“下半年鋼企的盈利不容樂觀?！?

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管成本端上漲，但鋼企依然有利潤，足以維持開工生產(chǎn)。因此，下游鋼企需求旺盛，鐵礦石港口庫存量繼續(xù)回落。5月份，國內(nèi)鐵礦石港口庫存同比減少3121.62萬噸。

　　楊海峰對記者強(qiáng)調(diào)，資本市場鐵礦石，這里面有國內(nèi)外兩個方面的因素，希望引起進(jìn)一步重視。

　　冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)也表達(dá)了對鐵礦石價格持續(xù)上漲的擔(dān)心：“這助漲了市場投機(jī)氛圍，使得利潤進(jìn)一步轉(zhuǎn)向鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的上游?！?