股權(quán)并購估值報(bào)告多重優(yōu)惠,客戶至上創(chuàng)邁

把握好并購的八個“度”

對于并購，我總結(jié)了八個緯度——廣度、深度、精度、力度、氣度、溫度、適度、灰度，如何把握好這八個度？

布局的廣度和朋友圈的廣度

我們說投資必須要有廣度，但是廣度并不產(chǎn)生價值，廣度是心靈或者思維深處的問題，深度創(chuàng)造價值，拓展產(chǎn)投資廣度，夯實(shí)產(chǎn)業(yè)深度。

比如大健康領(lǐng)域，在這個領(lǐng)域的布局是什么，每個企業(yè)是什么情況，這個領(lǐng)域的并購重組可參考的案例是哪些，涉及到的細(xì)分領(lǐng)域是什么，在細(xì)分領(lǐng)域重點(diǎn)拓展的關(guān)鍵領(lǐng)域在哪里，這些都要分析清楚。

在交易價格方面，現(xiàn)在并購有個非常大的會計(jì)處理問題，就是溢價那一部分，一定要計(jì)入商譽(yù)。比如凈資產(chǎn)是一個億，但是用十個億買的，一個億可以作為成本，九個億一定是掛在商譽(yù)里。今年新出來的商譽(yù)減值政策調(diào)整，是剛性減值，就是必須在規(guī)定年限內(nèi)攤完，所以每年必須有攤銷。攤銷帶來的直接后果是什么？比如你有1億的利潤，如果你有1億的商譽(yù)及攤銷，那么你的利潤就是零，立馬影響當(dāng)期利潤。影響當(dāng)期利潤，就影響當(dāng)期的估值和股1票。所以商譽(yù)問題是影響現(xiàn)在并購的一個非常大的問題。

在估值環(huán)節(jié)中，不同交易方對歷史信息的掌握、未來趨勢及發(fā)展策略判斷等方面可能存在差異，各方從不同的價值衡量角度出發(fā)，可能得出不同的價值結(jié)論，因此，第三方對標(biāo)的資產(chǎn)的客觀估值可以為各方價值判斷達(dá)成一致提供支持；在定價環(huán)節(jié)中，各方的出發(fā)點(diǎn)往往是自身利益的1大化——該利益可能不于經(jīng)濟(jì)利益，還可能包括對中小股東利益和社會影響等其他利益，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要關(guān)注定價的客觀性與公允性。獨(dú)立的第三方進(jìn)行的估值，在交易方自身價值需求的估值環(huán)節(jié)和交易方博弈的定價環(huán)節(jié)之間起到溝通作用，也是上市公司并購重組交易價格公允性判斷的基礎(chǔ)。