A203GrC美標(biāo)鋼板供應(yīng)商- 江蘇埃爾

　廠庫去化較為關(guān)鍵

　　五大鋼材社會庫存延續(xù)去化，目前處于底部區(qū)域，A203GrC美標(biāo)鋼板，在旺季結(jié)束后的11月仍能維持超過50萬噸的周降幅，反映出下游需求超預(yù)期。截至11月22日，35城螺紋鋼社會庫存環(huán)比減少28.71萬噸，連續(xù)第7周庫存去化；鋼廠庫存環(huán)比下降13.43萬噸，連續(xù)第4周庫存去化，庫存低位也支撐了現(xiàn)貨價格相對堅挺。社會庫存降幅明顯大于鋼廠庫存，后續(xù)廠庫去化較為關(guān)鍵，關(guān)注在利潤回升情況下，鋼廠復(fù)產(chǎn)特別是短流程的復(fù)產(chǎn)情況。

　　結(jié)論以及操作建議

　　綜合以上分析，庫存低位、秋冬采暖季環(huán)保限產(chǎn)、房地產(chǎn)基建需求超預(yù)期等對螺紋鋼價格形成支撐，但市場仍需關(guān)注經(jīng)濟增長放緩、利潤高位鋼廠套保介入、環(huán)保力度不及預(yù)期、需求走弱以及庫存大幅累積等風(fēng)險。后市建議投資者謹(jǐn)慎追多，短期可嘗試螺紋鋼2001合約回調(diào)到3550元/噸支撐位時做多，跌破3500元/噸止損。

目前，在供給端仍受控制和需求超預(yù)期的雙重作用下，鋼材去庫存進程極其順利，鋼材社會庫存已達數(shù)年同期水平。上周Mysteel數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼社會庫存周環(huán)比減少28.71萬噸，至287.08萬噸，自國慶節(jié)后連續(xù)第七周下降，周環(huán)比降幅9%以上，降幅再度擴大，已低于去年同期庫存；鋼廠庫存連續(xù)第四周下降，至216.4萬噸，周環(huán)比降幅擴大至6.54%。鋼廠及貿(mào)易商目前仍以主動降庫的思路運行，囤貨意愿均遜于主動出貨意愿，增庫存周期尚未開啟?！　〉诖穗A段，有一現(xiàn)象正在悄然發(fā)生著變化，即鋼廠利潤。在市場快速上漲之后，多數(shù)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)的利潤快速恢復(fù)，鋼廠噸鋼利潤快速上升至800—900元/噸，短流程煉鋼利潤也已在400元/噸左右，均已超過去年同期。由此將帶來的風(fēng)險或?qū)⒊蔀橐饍r格走勢改變的關(guān)鍵因素。

　在鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能不斷深入、外部貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜多變的情況下，管理鐵礦石價格風(fēng)險的需求不斷增加，鋼鐵行業(yè)對鐵礦石期權(quán)的呼聲越來越高?！　∮浾咴诓稍L中了解到，鐵礦石期權(quán)上市能夠為產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)主體提供新型的風(fēng)險管理工具。鐵礦石期權(quán)精細(xì)化、靈活性的特點在價格風(fēng)險管理中具有優(yōu)勢。期權(quán)可以提高投資者風(fēng)險管理的資金效率，更加有效地滿足相關(guān)主體的精細(xì)化風(fēng)險管理需求。如多頭作為看跌期權(quán)買方，一次性支付權(quán)利金，獲得以某個價格賣出鐵礦石的權(quán)利，相當(dāng)于買了價格保險，之后再沒有履約義務(wù)，不需要追加保證金，A203GrC美標(biāo)鋼板直銷，也不會有額外的損失，這對于很多產(chǎn)業(yè)客戶來說更容易接受和操作。另外，由于期權(quán)存在多個行權(quán)價格，產(chǎn)業(yè)客戶可以根據(jù)自己的實際經(jīng)營情況確定未來買賣價格，靈活運用多種策略精細(xì)化地進行套期保值。

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