股權(quán)價值-創(chuàng)邁數(shù)據(jù)分析師事務(wù)所-股權(quán)價值及償債能力綜合分析

公司的價值是由市場對其收益資本化后得到的資本化價值來反映的。市盈率反映的是投資者將為公司的盈利能力支付多少資金。一般來說，在一個成熟的市場氛圍里，一個具有增長前景的公司，其市盈率一定較高；反之，一個前途暗淡的公司，其市盈率必定較低。按照經(jīng)濟學原理，股權(quán)價值及資金管理實施細則，一項資產(chǎn)的價值應(yīng)該是該資產(chǎn)的預(yù)期收益的現(xiàn)值或預(yù)期收益的資本化。所以，對該股權(quán)資產(chǎn)的定價，采取市盈率定價法計算的結(jié)果能夠真實體現(xiàn)出其的價值。

企業(yè)的償債能力的分析指標——價值比率：表示企業(yè)有形資產(chǎn)與負債的比例，反映公司清償全部債務(wù)的能力。公式：價值比率=(資產(chǎn)總計－無形及遞延資產(chǎn)合計)÷負債合計。一般情況下，股權(quán)價值，該指標值越大，表明公司的綜合償債能力越強。98年滬深兩市該指標平均值為309.76%。由于有形資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和變現(xiàn)價值受外部環(huán)境的影響較大且很難確定，所以運用該指標分析公司的綜合償債能力時，還需充分考慮有形資產(chǎn)的質(zhì)量及市場需求情況。如果公司有形資產(chǎn)的變現(xiàn)能力差，變現(xiàn)價值低，那么公司的綜合償債能力就會受到影響。

現(xiàn)行分析方法是建立在對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進行變賣的基礎(chǔ)上進行的。這種分析基礎(chǔ)看似頗有道理，項目運營及償債能力綜合分析報告書，股權(quán)價值及償債能力綜合分析，但是與企業(yè)的實際運行情況不符。企業(yè)要生存下去就不可能將所有的流動資產(chǎn)變現(xiàn)來償還流動負債。因此，股權(quán)價值及企業(yè)償債能力評級，應(yīng)以持續(xù)經(jīng)營假設(shè)為基礎(chǔ)、從企業(yè)的未來盈利能力而非資產(chǎn)的變現(xiàn)能力來判斷企業(yè)的償債能力，否則評價的結(jié)論只能是企業(yè)的償債能力。持續(xù)經(jīng)營企業(yè)償還債i務(wù)必須依賴于企業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，如果償債能力分析不包括對企業(yè)現(xiàn)金流量的分析則有失偏頗。